华西证券:给予赛腾股份买入评级
发布时间:2022-07-30

华西证券股份有限公司曾雪菲近期对赛腾股份进行研究并发布了研究报告《消费电子+半导体设备齐发力,盈利能力预期改善》,本报告对赛腾股份给出买入评级,当前股价为27.14元。

赛腾股份(603283)

成于苹果,进入发展快车道。公司致力于为客户提供自动化解决方案,公司在进入苹果合格供应商后便进入发展快车道,上市前苹果已成为公司最重要客户。公司上市后加快了下游应用领域的拓展,重点领域包括半导体、汽车、医药、新能源等,进入日本电产、村田新能源等企业供应商体系。公司收购optima将公司产品线向高端半导体检测设备领域进一步延伸。

赛道优质,潜力巨大:1)3C设备:消费电子设备收入保持稳健增长,叠加可穿戴设备带来的增量发展机遇,公司消费电子设备业绩具备足够韧性。2)半导体设备:收购昌鼎和Optima后,公司成功切入半导体检测设备领域。Optima在硅片检测设备领域具有极强的技术实力,核心客户包含三星、SK海力士以及台积电等全球一线晶圆厂。全球晶圆缺陷检测市场规模约45亿美元,仍处于国产化初期,公司有望受益;同时,公司设立苏州欧帝半导体科技有限公司,协同Optima,主要负责设备相关业务。3)汽车电子设备:子公司菱欧科技具备参与下游客户生产线研发的能力,其在汽车马达、锂电设备等有深厚积累,目前公司的主要客户包括全球领先的综合电动马达制造商日本电产、知名锂电池厂商村田新能源等,均具有长期稳定的合作关系。4)其他领域如光伏设备、锂电设备公司有望加速布局,值得期待。

投资建议:调整公司2022年的营收预测、归母净利润预测和EPS预测,营收由之前的27.46亿元调整至32.01亿元,归母净利润由之前的3.64亿元调整至2.35亿元,EPS由之前的2.07元调整至1.29元。预计2023-2024年公司营收分别为38.60/46.35亿元,归母净利润分别为3.23/4.39亿元,对应EPS分别为1.78/2.41元。对应2022年7月26日26.00元/股收盘价,22-24年PE分别为20/15/11倍。维持“买入”评级。

风险提示:下游行业景气度不及预期,产品研发进展不及预期,产品推广不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,申港证券曹旭特研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为57.25%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.91亿,根据现价换算的预测PE为11.71。

最新盈利预测明细如下:

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